Giá vàng thế giới vẫn thực hiện gia tăng nhưng mức biến động đã hẹp hơn so với tuần trước và đang cho thấy sự chững lại đỉnh cũ. Các dữ liệu kinh tế quan trọng đã bắt được công bố nhưng do bị tác động bởi việc đóng cửa của chính phủ Mỹ, giới chuyên gia cho rằng đây là nguồn dữ liệu chưa thật sự tin cậy. 

Trong nước, giá vàng miếng SJC biến động theo thị trường và thực hiện điều chỉnh vào cuỗi tuần, trước khi đi ngang quanh 155.6–156,6 triệu đồng/lượng vào cuối tuần, với biên chênh lệch mua – bán duy trì ổn định 2 triệu đồng/lượng. Vàng nhẫn cũng có diễn biến tương tự khi dao động từ 151 – 154 triệu đồng/lượng, biên chênh lệch giữ khoảng 3 triệu đồng/lượng. Chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới đặc biệt đã giảm từ hơn 18.3 triệu đồng/lượng giảm xuống mức thấp nhất được ghi nhận là 16 triệu đồng/ lượng. 

THỊ TRƯỜNG THẾ GIỚI (XAU/USD)

1.1 Diễn biến giá và các yếu tố tác động trong tuần

Giá vàng thế giới vẫn thực hiện gia tăng nhưng mức biến động đã hẹp hơn so với tuần trước và đang cho thấy sự chững lại đỉnh cũ (4355 USD/ounce), đặc biệt đã có thể hiện sự giằng co diễn ra liên tục trong các phiên giao dịch vào cuối tuần. Giá vàng mở cửa đầu tuần vào ngày 15/12 ở mức 4.302 USD/ounce, sau đó tăng nhẹ ở mức 4375 USD/ounce và đóng cửa ở mức giá 4337 USD/ounce. Khi các dữ liệu kinh tế quan trọng đã bắt được công bố nhưng do bị tác động bởi việc đóng cửa của chính phủ Mỹ. Dữ liệu được đưa ra về hoạt động việc làm của Mỹ đang cho thấy mức thất nghiệp vẫn cần phải được thúc, tạo tiền đề cho việc Fed có khả năng cao sẽ thực hiện tiếp tục cắt lãi suất trong năm 2026 ủng hộ cho việc giá vàng tiếp tục xu hướng gia tăng.

Xu hướng biến động của giá vàng thế giới

(Nguồn: TradingView)

Các thông tin vĩ mô trong tuần.

Mỹ thu 200 tỷ USD từ thuế quan mới của Tổng thống Trump, gây ra tăng áp lực lạm phát.

Các chính sách thuế quan mà Tổng thống Donald Trump mới áp trong năm nay đã mang về cho quốc khố Mỹ hơn 200 tỷ USD - theo số liệu được cơ quan Hải quan và Bảo vệ biên giới Mỹ (CBP) công bố ngày 15/12. Khoản thu thuế quan khổng lồ nói trên được công bố trong bối cảnh Tòa án Tối cao Mỹ đang xem xét các lập luận liệu thuế quan mà ông Trump triển khai kể từ khi lên cầm quyền nhiệm kỳ thứ hai có hợp pháp hay không. Kể từ tháng 4, mức thuế 10% đối với toàn bộ hàng nhập khẩu toàn cầu bắt đầu có hiệu lực, kèm theo các mức thuế cao hơn cho các sản phẩm chiến lược như thép và nhôm trong những tháng sau đó. Một số công ty đã nhanh chóng chuyển chi phí sang người tiêu dùng, trong khi các doanh nghiệp khác chờ rõ ràng hơn về chính sách thuế trước khi điều chỉnh giá, dẫn đến khả năng lạm phát còn có thể tăng thêm trong đầu năm 2026.

Con số 200 tỷ USD chỉ bao gồm thu thuế quan mới, không bao gồm thuế quan mà ông Trump áp trong nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên. Các kế hoạch thuế quan có từ nhiệm kỳ trước của ông không vướng vào thách thức pháp lý, 

Nền kinh tế Mỹ đang mất việc làm theo con số được công bố

Số việc làm phi nông nghiệp Hoa Kỳ tăng 64 nghìn trong tháng 11 so với dự báo 50 nghìn, trong khi số việc làm tháng 10 giảm 105 nghìn. Tỷ lệ thất nghiệp hiện là 4,6% so với con số dự kiến 4,5% và tăng từ mức 4,4% của tháng 9. Đây là kết quả yếu tổng thể, với mức tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp chỉ đạt trung bình 22 nghìn trong ba tháng qua. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 11 tăng lên 4,6% đến từ cuộc khảo sát hộ gia đình riêng biệt. Cuộc khảo sát này không được thực hiện trong tháng 10 do chính phủ đóng cửa, nhưng báo cáo cho thấy số người tự xếp mình vào diện thất nghiệp đã tăng gần 230.000 kể từ tháng 9, trong khi những người tự xếp mình vào diện có việc làm tăng chưa đến 100.000. 

Nguồn: Investing.com

Nguồn: Investing.com

Mức biến động giá hàng hóa thấp hơn dự kiến nhưng vẫn tồn tại độ nhiễu

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tăng 2,7% trong tháng 11 so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức giảm đáng kể so với mức 3% ghi nhận hồi tháng 9 và thấp hơn dự báo 3,1% của các nhà kinh tế do Wall Street Journal khảo sát. Chỉ số lạm phát lõi cũng chỉ tăng 2,6%, thấp hơn kỳ vọng. Điều đáng chú ý là các chuyên gia cho rằng mức giảm bất ngờ này không phản ánh đầy đủ thực trạng kinh tế, mà phần lớn đến từ sự gián đoạn trong quá trình thu thập dữ liệu. Đợt đóng cửa chính phủ kéo dài đến ngày 12/11 đã khiến nhân viên Bộ Lao động không thể đi thực địa để khảo sát giá cả như thông lệ. Kết quả là, cơ quan này buộc phải sử dụng các mô hình thay thế, vốn có nguy cơ làm “lệch pha” các con số, đặc biệt theo hướng làm nhẹ mức tăng của lạm phát.

Trung Quốc thực hiện bán ra trái phiếu kho bạc Mỹ

Trung Quốc đã giảm lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ trong tháng 10 xuống mức thấp nhất trong 17 năm. Theo dữ liệu do Bộ Tài chính Mỹ công bố ngày 18/12, lượng trái phiếu kho bạc Mỹ mà Trung Quốc nắm giữ tính đến tháng 10 giảm xuống còn 688,7 tỷ USD, giảm từ mức 700,5 tỷ USD trong tháng 9. Đây là mức thấp nhất kể từ tháng 11/2008 và giảm hơn 47% so với mức đỉnh gần 1.320 tỷ USD ghi nhận vào tháng 11/2013.

Tháng 3/2025, Trung Quốc tụt xuống vị trí thứ 3 trong nhóm các chủ nợ nước ngoài lớn nhất của Mỹ, sau Nhật Bản và Vương quốc Anh. Xu hướng giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ tiếp diễn trong bối cảnh có lo ngại kéo dài về tính bền vững của nợ công Mỹ, đặc biệt sau khi đạo luật thuế của Tổng thống Donald Trump được thông qua, cùng với sự bất an về tính độc lập của Fed khi Nhà Trắng gây sức ép đòi hạ lãi suất.

Dòng chảy mua bán và lượng sở hữu vàng của quỹ SPDR

Giao dịch trong tuần của quỹ SPDR Gold Trust

(Nguồn: https://kgold.io/gold)

Trong tuần giao dịch vừa qua, SPDR Gold Trust – quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới đã giảm nhẹ tỷ trọng của mình và cho tháy sự thận trọng khi mức biến động giao dịch không quá đáng kể đặc biệt không giao dịch trong 3 phiên cuối tuần. 

1.2. Những sự kiện tuần tới và nhận định giá vàng

Tuần tới các dữ liệu vĩ mô sẽ được công bố nốt tuy nhiên vẫn sẽ có những sai số nhất định do ảnh hưởng từ đợt chính phủ đóng cửa trong giai đoạn tháng 10. Đặc biệt quan tâm về chỉ số PCE lõi, GDP và doanh số bán nhà để có thể ước tính về việc Fed có động thái của Fed trong giai đoạn tiếp theo. 

Lịch sự kiện tuần tới

Nguồn: Investing.com

1.3. Phân tích kỹ thuật

Biểu đồ giá vàng giao ngay (khung ngày)

(Nguồn: TradingView)

Hiện tại giá vàng đang dần tiệm cẩn đỉnh cũ cao nhất ở ngưỡng 4380 USD/ounce. Tuy nhiên hiện tại khối lượng giao dịch đang có xu hướng giảm dần, đồng thời các biến động giá giao dịch trong các phiên giao dịch đang thể hiện rõ động thái dòng co với nhau. 

Nhận định cho tuần tới

• Kịch bản 1 (Giá vàng tăng trở lại – xác suất cao): Giá sẽ thực hiện bật tăng bứt phá sau đợt tích lũy, vượt qua đỉnh cũ ở ngưỡng 4380. Dấu hiệu cần có sẽ cần khối lượng giao dịch lớn dần trong các phiên. Sẽ tạo những cây nên thể hiện phe mua áp đảo hơn
• Kịch bản 2: (Sideways tích lũy – xác suất trung bình): Giá dao động trong vùng đỉnh 4330 - 4400, phe mua bán vẫn cho thấy cân bằng, tích lũy trước bước đi tiếp theo. Dấu hiệu: khối lượng giảm, biên độ tiếp tục hẹp
• Kịch bản 3: (Giá giảm xuống từ nền tích lũy – xác suất thấp): Giá vàng sẽ gặp áp lực chốt lời, khi thị trường cho rằng giá vàng sẽ không còn động lực tăng tiếp. Dấu hiệu khi có áp lực bán lớn bất ngờ giá giảm mạnh và khối lượng giao dịch cao ngay trong phiên.

2. THỊ TRƯỜNG TRONG NƯỚC
2.1. Diễn biến

Vàng miếng SJC: Giá vàng miếng SJC có xu hướng dao động trong biên độ hẹp và không chênh lệch nhiều so với đầu tuần. 

Mức giá Cao nhất và Thấp nhất (Triệu đồng/lượng):
Giá Bán Ra: Đạt đỉnh 157.2 (16/12) và có lúc giảm xuống 155.6 (17/12).
Giá Mua Vào: Đạt đỉnh 155.3 (16/12) và chạm đáy 153.7 (16/12).

Biên độ chênh lệch Mua - Bán: Khoảng cách giữa giá mua vào và bán ra đã mở rộng vào cuối tuần. Giá vàng trong tuần giữ vững mức chênh lệch là 1.9 triệu đồng/lượng. 

Chênh lệch với Giá vàng Thế giới: Đặc biệt khi mức chênh lệch giá vàng so với thế giới đã giảm mạnh khi xuống sâu nhất ở mốc 16 triệu đồng/lượng.

Nguồn: CafeF

Vàng nhẫn: Giá vàng nhẫn có xu hướng ổn định trong biên độ hẹp và giảm nhẹ so với đầu tuần. 

Mức giá Cao nhất và Thấp nhất (Triệu đồng/lượng):
Giá Bán Ra: Đạt đỉnh 154.8  và giảm xuống 154 
Giá Mua Vào: Đạt đỉnh 151.8 và giảm xuống 151
Biên độ chênh lệch Mua - Bán: Khoảng cách giữa giá mua vào và bán ra co hẹp dần vào cuối tuần xấp xỉ 3 triệu đồng
Chênh lệch với Giá vàng Thế giới: Tại thời điểm ngày 21/12/2025, giá vàng trong nước đã giảm mức chênh lệch rất lớn so với giá vàng thế giới và ở mức 12.83 triệu đồng/lượng.

Diễn biến Giá Vàng nhẫn

Nguồn: CafeF

2.2. Chênh lệch giá vàng thế giới tiếp tục duy trì ở vùng cao

Nguồn: CafeF, Bảo Tín Capital tổng hợp

Chênh lệch giá vàng giữa thị trường Việt Nam và thế giới trong tuần qua có xu hướng co hẹp lại, từ mức hơn 20,5 triệu đồng/lượng so với tuần trước xuống gần 18,6 triệu đồng/lượng vào phiên cuối tuần. Đáng chú ý, biên độ này đã có thời điểm xuống mức 17,7 triệu động/lượng. 

3. TỔNG KẾT

Thị trường thế giới (XAU/USD)

Triển vọng: Tuần qua, giá vàng đang trên đà tăng tốt mặc dù có sự chững lại trong những phiên giao dịch cuối tuần. Tuy nhiên, việc tích lũy này là sẽ tạo đà tốt cho việc bứt phá trong giai đoạn tới. Những dữ liệu vĩ mô của Mỹ được công bố nhưng chưa cho thấy được sự cải thiện nào rõ rệt tạo tiền đề cho giá vàng vẫn sẽ tiếp tục neo ở mức cao. Đồng thời hai cường quốc là Mỹ và Nga vẫn đang tích cực thực hiện động thái gia tăng mức mua vàng đồng thái bán ra trái phiếu với mục tiêu giảm phụ thuộc vào đồng tiền này khiến USD suy yếu.

Rủi ro: Áp lực điều chỉnh có thể xuất hiện nếu USD phục hồi trở lại hoặc các dữ liệu cốt lõi được công bố cho tuần sau phản ánh tích cực hơn cho nền kinh tế.

Thị trường trong nước

Triển vọng: Giá vàng miếng SJC tăng nhẹ so với mức từ đầu tuần Giá vàng miếng SJC có xu hướng dao động trong biên độ hẹp và không có biến động lớn. Mức giá mua vào và bán ra ổn định 2 triệu đồng/lượng. Vàng nhẫn cũng cho thấy xu hướng giảm dần rồi đi ngang ổn định hơn so với vàng miếng. Giá vàng nhẫn có xu hướng ổn định trong biên độ hẹp và giảm nhẹ so với đầu tuần. Cả giá mua vào và bán ra đều kết thúc tuần ở mức thấp hơn so với ngày 02/12.biên chênh lệch giữ khoảng 3 triệu đồng/lượng.

Mức giá neo cao phản ánh nguồn cung hạn chế và nhu cầu trú ẩn bền vững của nhà đầu tư cá nhân. Thị trường trong nước duy trì xu hướng ổn định, đi theo nhịp tăng của giá vàng thế giới nhưng với biên độ nhỏ hơn.

Đặc biệt tích cực khi mức chênh lệch giữa giá vàng Việt Nam đã giảm đáng kể so với giá vàng thế giới khi xuống ở mức thấp nhất là 16 triệu đồng/ lượng.

Rủi ro: Biên chênh lệch duy trì mua - bán cao và thanh khoản yếu có thể tạo biến động nếu giá vàng thế giới giảm hoặc nguồn cung nội địa tăng đột ngột. Tâm lý thận trọng của nhà đầu tư cũng hạn chế khả năng bứt phá mạnh ở thị trường nội địa.