Tuần này, vàng thế giới tiếp tục duy trì đà tăng mạnh và ổn định trên vùng giá cao mới, được hỗ trợ bởi kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ của FED và các tín hiệu suy yếu từ thị trường lao động Mỹ. Giá vàng mở cửa tuần quanh mức 4.338 USD/ounce, nhanh chóng tăng lên 4.484 USD/ounce trong phiên 23/12 khi thị trường phản ứng với loạt dữ liệu GDP và PCE quý III cùng các phát biểu từ Tổng thống Donald Trump, qua đó củng cố kỳ vọng hạ lãi suất. Mặc dù tăng trưởng GDP vượt dự báo và lạm phát PCE vẫn ở mức cao, tỷ lệ thất nghiệp tháng 11 tăng lên 4,6% đã trở thành yếu tố chi phối tâm lý thị trường, thúc đẩy dòng tiền tìm đến vàng như tài sản trú ẩn, giúp giá đóng cửa tuần tại 4.533 USD/ounce, tăng khoảng 2,0% so với đầu tuần. Trong nước, giá vàng miếng SJC diễn biến tăng dần và duy trì mặt bằng cao, tăng đều trong nửa đầu tuần trước khi điều chỉnh nhẹ giữa tuần và chốt ở mức 157,8–159,7 triệu đồng/lượng, với chênh lệch mua – bán ổn định quanh 1,9 triệu đồng/lượng, phản ánh tâm lý nắm giữ tích cực. Trái lại, vàng nhẫn 9999 chủ yếu đi ngang trong phần lớn thời gian do tâm lý thận trọng, chỉ nhích tăng về cuối tuần và đóng cửa quanh 155–158 triệu đồng/lượng, với biên mua – bán duy trì khoảng 3 triệu đồng/lượng, phù hợp với nhu cầu tích trữ dài hạn. Tổng thể, diễn biến tuần này cho thấy xu hướng tăng của vàng thế giới tiếp tục lan tỏa sang thị trường trong nước, dù mức độ phân hóa giữa vàng miếng và vàng nhẫn phản ánh sự khác biệt về cung – cầu. 

1. THỊ TRƯỜNG THẾ GIỚI (XAU/USD)

1.1. Diễn biến giá và các yếu tố tác động trong tuần

Tuần này, giá vàng thế giới duy trì xu hướng tăng mạnh và ổn định, phản ánh sự cộng hưởng giữa diễn biến giá tích cực và các thông tin vĩ mô quan trọng từ Mỹ. Vàng mở cửa tuần quanh mức 4.338 USD/ounce và nhanh chóng tăng lên 4.484 USD/ounce trong phiên 23/12 khi thị trường phản ứng với loạt dữ liệu kinh tế Mỹ, cùng với các phát biểu của Tổng thống Donald Trump, qua đó củng cố kỳ vọng FED sẽ sớm nới lỏng chính sách tiền tệ. Dù tăng trưởng GDP vượt dự báo và lạm phát PCE duy trì ở mức cao, sự suy yếu rõ rệt của thị trường lao động với tỷ lệ thất nghiệp tháng 11 tăng lên 4,6% đã trở thành yếu tố chi phối tâm lý thị trường, làm gia tăng kỳ vọng hạ lãi suất. Trong bối cảnh đó, dòng tiền tiếp tục dịch chuyển vào vàng như một tài sản trú ẩn, giúp giá duy trì đà đi lên và đóng cửa tuần tại 4.533 USD/ounce, tăng khoảng 2,0% so với đầu tuần. Nhìn chung, biến động giá trong tuần cho thấy vàng đang được hỗ trợ vững chắc bởi kỳ vọng chính sách tiền tệ nới lỏng và những tín hiệu kém tích cực từ thị trường lao động Mỹ, qua đó củng cố xu hướng tăng trong ngắn và trung hạn.

Xu hướng biến động của giá vàng thế giới

(Nguồn: TradingView)

Các yếu tố ảnh hưởng giá vàng trong tuần

Công bố GDP quý III, PCE quý III và tỷ lệ thất nghiệp tháng 11

Vào 23/12, Cục Phân tích Kinh tế Mỹ và Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố một số chỉ số quan trọng:

• Tăng trưởng GDP quý III đạt 4,3%, cao hơn so với dự báo 3% của giới phân tích và cải thiện so với mức 3,8% của quý II/2025, nhờ tiêu dùng nội địa mạnh và xuất khẩu phục hồi. 
• Lạm phát đo bằng PCE – thước đo ưa thích của FED – tăng lên 2,8% trong quý III, PCE lõi tăng lên 2,9%, so với số liệu quý trước (2,1%) và vượt xa mục tiêu 2% của Fed, làm gia tăng tranh luận về định hướng chính sách tiền tệ trong thời gian tới.
• Thị trường lao động Mỹ suy yếu rõ rệt khi tỷ lệ thất nghiệp tháng 11 tăng lên 4,6%, mức cao nhất kể từ năm 2021, cao hơn kỳ vọng của thị trường, trong khi số việc làm tạo mới cả năm 2025 chỉ khoảng 500.000, giảm mạnh so với 1,6 triệu việc làm của năm 2024.

Tổng thống Mỹ Donald Trump hôm 23-12 cho biết ông kỳ vọng chủ tịch mới của FED sẽ hạ lãi suất nếu nền kinh tế hoạt động tốt. Nhà lãnh đạo Mỹ cũng nhấn mạnh bất cứ ai bất đồng với ông sẽ không bao giờ trở thành chủ tịch FED.

• Tác động: Tin tức này củng cố niềm tin vào khả năng nới lỏng tiền tệ, hỗ trợ giá vàng.

Miran cảnh báo nếu Fed không tiếp tục cắt giảm lãi suất thì sẽ đối mặt với nguy cơ suy thoái

Vào ngày 23/12. thống đốc Fed Stephen Miran đã đưa ra cảnh báo rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể vô tình đẩy nền kinh tế vào suy thoái nếu không tiếp tục duy trì lập trường nới lỏng chính sách tiền tệ.

Theo ông, rủi ro lớn nhất hiện nay đến từ thị trường lao động, khi tỷ lệ thất nghiệp tăng cao hơn dự báo, qua đó gia tăng áp lực buộc Fed phải tiếp tục cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng. Tính từ tháng 9 đến nay, Fed đã ba lần hạ lãi suất với tổng mức giảm 75 điểm cơ bản, và nhiều khả năng sẽ chuyển sang nhịp điều chỉnh thận trọng hơn trong thời gian tới.

Tuy nhiên, nội bộ Fed vẫn tồn tại sự chia rẽ, khi lạm phát tiếp tục duy trì trên mục tiêu 2%, trong khi đà suy yếu của thị trường lao động khiến triển vọng kinh tế Mỹ trở nên mong manh và khó đoán định hơn.

Mỹ thông báo kế hoạch cắt nguồn lực của Tổng thống Venezuela Maduro và các băng đảng ma túy

Vào 23/12, Mỹ tuyên bố tại Liên Hợp Quốc sẽ gia tăng sức ép tối đa nhằm cắt đứt các nguồn lực tài chính của Tổng thống Venezuela Nicolás Maduro, bao gồm việc siết chặt trừng phạt, phong tỏa tàu thuyền và tăng cường hiện diện quân sự để ngăn chặn dòng xuất khẩu dầu – nguồn thu chủ chốt của Caracas.

Washington đồng thời xếp Cartel de los Soles vào danh sách tổ chức khủng bố, cáo buộc chính quyền Maduro đã lợi dụng nguồn tiền từ dầu mỏ để tài trợ cho tội phạm có tổ chức và các mạng lưới buôn ma túy xuyên quốc gia.

Động thái này vấp phải phản đối mạnh mẽ từ Nga và Trung Quốc, khi hai nước cảnh báo Mỹ đang tạo ra tiền lệ nguy hiểm về việc sử dụng sức ép và vũ lực tại Mỹ Latinh, đồng thời kêu gọi chấm dứt trừng phạt để tránh làm căng thẳng leo thang.

Về phía mình, Mỹ viện dẫn quyền tự vệ theo Điều 51 của Hiến chương Liên Hợp Quốc, trong khi Venezuela bác bỏ lập luận này, khẳng định không tồn tại xung đột vũ trang và cáo buộc Washington mới là mối đe dọa chính đối với ổn định khu vực.

Ông Trump tuyên bố Mỹ đã không kích các mục tiêu ISIL ở tây bắc Nigeria

Tổng thống Donald Trump tuyên bố Mỹ đã tiến hành một chiến dịch không kích quy mô lớn nhằm vào các tay súng ISIL tại khu vực tây bắc Nigeria, khẳng định đây là động thái đáp trả các vụ tấn công sát hại dân thường và thể hiện lập trường cứng rắn của Washington trong cuộc chiến chống khủng bố.

Theo Bộ Tư lệnh châu Phi của Mỹ (AFRICOM), chiến dịch được thực hiện theo đề nghị của phía Nigeria và đã tiêu diệt nhiều phần tử ISIL. Tuy nhiên, chính phủ Nigeria tỏ ra thận trọng, bác bỏ cách mô tả mang màu sắc tôn giáo mà phía Mỹ sử dụng, đồng thời nhấn mạnh đây là nỗ lực phối hợp an ninh nhằm đối phó các nhóm vũ trang cực đoan.

Cuộc không kích diễn ra đúng dịp Giáng sinh, được cho là mang hàm ý chính trị đối nội tại Mỹ, trong bối cảnh hợp tác an ninh Mỹ–Nigeria tiếp tục được duy trì và tăng cường để đối phó mối đe dọa khủng bố tại khu vực.

Mỹ công bố kết quả điều tra đối với ngành công nghiệp bán dẫn của Trung Quốc

Ngày 23/12, Văn phòng Đại diện Thương mại Mỹ (USTR) công bố kết luận cuộc điều tra theo Điều khoản 301 kéo dài gần một năm đối với ngành công nghiệp bán dẫn Trung Quốc, xác định Trung Quốc có hành vi thương mại không công bằng. Tuy nhiên, thay vì áp thuế ngay, Mỹ quyết định lùi thời hạn đánh thuế, giữ mức thuế chip Trung Quốc ở 0% trong ít nhất 18 tháng và chỉ để ngỏ khả năng điều chỉnh từ ngày 23/6/2027. 

Cuộc điều tra này được khởi xướng vào những tuần cuối nhiệm kỳ của cựu Tổng thống Joe Biden, nhằm xem xét các chính sách trợ cấp và cạnh tranh của Trung Quốc trong lĩnh vực bán dẫn. 

Động thái lùi thời hạn áp thuế được đánh giá là tín hiệu cho thấy chính quyền Tổng thống Donald Trump đang theo đuổi cách tiếp cận mềm dẻo hơn, phản ánh xu hướng hòa hoãn và ổn định quan hệ kinh tế Mỹ – Trung trong bối cảnh hai bên đang duy trì “đình chiến” thương mại.

Mỹ và Ukraine thống nhất về đảm bảo an ninh nhưng vấn đề lãnh thổ chưa được giải quyết

Tại cuộc họp báo chung sau cuộc gặp với Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky tại Florida ngày 28/12, Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết các cuộc đàm phán nhằm chấm dứt xung đột Ukraine đang tiến gần đến kết quả. Hai bên gần như đã đạt được thỏa thuận về hiệp định đảm bảo an ninh giữa Mỹ và Ukraine, trong khi thỏa thuận hòa bình tổng thể vẫn còn vướng mắc ở vấn đề lãnh thổ. Ông Trump nhận định trong vài tuần tới, tiến trình đàm phán hòa bình giữa Nga và Ukraine có thể đạt kết quả cụ thể.

Tổng thống Zelensky đánh giá cuộc gặp diễn ra tích cực, xác nhận Mỹ và Ukraine đã thống nhất 100% về các đảm bảo an ninh và khía cạnh quân sự trong kế hoạch hòa bình 20 điểm, với khoảng 90% nội dung đã đạt đồng thuận. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh vấn đề lãnh thổ là khó khăn nhất và phải do người dân Ukraine quyết định. Các nhóm đàm phán của Mỹ, Ukraine và châu Âu dự kiến sẽ tiếp tục gặp gỡ trong thời gian tới, trong bối cảnh cộng đồng quốc tế, bao gồm cả phía Nga, ghi nhận những nỗ lực hòa bình của Tổng thống Mỹ..

Dòng chảy mua bán và lượng sở hữu vàng của quỹ SPDR

Giao dịch trong tuần của quỹ SPDR Gold Trust

(Nguồn: https://kgold.io/gold)

Trong tuần giao dịch thứ tư của tháng 12 (22–26/12/2025), SPDR Gold Trust – quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới – đã duy trì xu hướng mua ròng mạnh, đặc biệt là vào phiên ngày 22/11/2025. Trong tuần qua, SPDR Gold Trust mua ròng 18,59 tấn vàng, gia tăng mạnh mẽ tổng khối lượng vàng nắm giữ.

1.2. Những sự kiện tuần tới và nhận định giá vàng

Tuần tới, thị trường sẽ theo dõi một loạt thông tin kinh tế quan trọng của Mỹ, trong đó đáng chú ý nhất là biên bản họp FOMC của phiên họp diễn ra ngày 9–10/12, dự kiến công bố vào rạng sáng 31/12/2025, giúp làm rõ quan điểm của Fed về triển vọng lạm phát, tăng trưởng và định hướng chính sách tiền tệ.  Cùng ngày, Hoa Kỳ còn có tin tức về dữ liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu được công bố vào 31/12, được dự kiến tăng nhẹ, cho thấy thị trường lao động Mỹ có dấu hiệu hạ nhiệt nhưng vẫn duy trì trạng thái tương đối ổn định. Thứ Sáu (2/1/2026) công bố chỉ số PMI sản xuất tháng 12, chỉ báo quan trọng về mức độ mở rộng hay thu hẹp của khu vực sản xuất và triển vọng kinh tế đầu năm mới.

Lịch sự kiện tuần tới

Nguồn: Investing.com

1.3. Phân tích kỹ thuật

Biểu đồ giá vàng giao ngay (khung ngày)

(Nguồn: TradingView)

Xu hướng chính: Mức giá vẫn đang được hỗ trợ bởi nền tích lũy trước đó và nằm trên  đường SMA21 và tiến hiệu mua đang tích cực hơn rất nhiều được hỗ trợ bởi các thông tin vĩ mô, khối lượng giao dịch đang ra tăng tích cực ủng hộ cho xu hướng tăng. Về mặt dài hạn vẫn sẽ ủng hộ theo xu hướng chính của thị trường là giá vàng sẽ tăng. Trong tuần qua phe mua đang cho thấy sự áp đảo rõ rệt trong phiên khi liên tục kết phiên tạo được khoảng gap lớn so với mức giá mở cửa trước áp lực chốt lời của phe bán. Tuy nhiên cũng có dấu hiệu giảm dần ở những phiên cuối tuần.

Kịch Bản Dự Báo & Nhận Định

• Kịch bản 1 (Tiếp tục đà gia tăng): Thị trường sẽ tiếp tục đà gia tăng của mình khi khối lượng đã cho thấy việc phe mua áp đảo trước việc phe bán chốt lời
• Kịch bản 2 (Tích lũy trở lại): Thị trường sẽ cần hấp thụ thêm về khối lượng giao dịch, đồng thời dấu hiệu cây nến giao dịch cuối tuần cũng đang cho thấy thị trường cần thêm tín hiệu cho việc sẵn sàng bứt phá tiếp theo.

2. THỊ TRƯỜNG TRONG NƯỚC

2.1. Diễn biến

Vàng miếng SJC: tăng dần trong tuần, duy trì vùng giá cao

• Từ 22–24/12: Giá SJC tăng đều trong nửa đầu tuần, giá mua vào từ 154,7 lên 157,1 triệu đồng/lượng, giá bán ra tăng từ 156,6 lên 159,0 triệu đồng/lượng, phản ánh tâm lý nắm giữ tích cực.
• Từ 25–28/12: Giữa tuần giá điều chỉnh nhẹ trước khi tăng trở lại vào cuối tuần, chốt ở 157,8 – 159,7 triệu đồng/lượng. Chênh lệch mua – bán ổn định quanh 1,9 triệu đồng/lượng.

Diễn biến Giá Vàng miếng SJC 

Nguồn: CafeF

Vàng nhẫn: đi ngang phần lớn tuần, nhích tăng về cuối tuần

• Từ 23–26/12: Giá vàng nhẫn tăng đầu tuần rồi đi ngang quanh 154 – 157 triệu đồng/lượng, cho thấy tâm lý thận trọng.
• Từ 27–28/12: Cuối tuần giá tăng nhẹ, chốt ở 155 – 158 triệu đồng/lượng, với biên mua – bán duy trì khoảng 3 triệu đồng/lượng, phù hợp nhu cầu tích trữ.

Diễn biến Giá Vàng nhẫn

Nguồn: CafeF

2.2. Chênh lệch giá vàng thế giới tiếp tục duy trì ở vùng cao

         Nguồn: CafeF, Bảo Tín Capital tổng hợp

Chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới tuần này dao động trong vùng 15 - 17 triệu đồng/lượng, duy trì ở mức cao nhưng biến động không lớn. Đầu tuần, chênh lệch giảm nhẹ từ khoảng 15,7 xuống 15,3 triệu đồng/lượng khi giá vàng thế giới tăng nhanh hơn giá SJC.

Sang phiên 24/12, giá vàng quốc tế điều chỉnh trong khi giá trong nước giữ ở vùng cao, khiến chênh lệch nới rộng lên khoảng 17 triệu đồng/lượng, mức cao nhất tuần. Đến cuối tuần, giá vàng thế giới phục hồi, kéo chênh lệch thu hẹp trở lại quanh 15,1 triệu đồng/lượng, cho thấy giá vàng trong nước tiếp tục điều chỉnh chậm hơn so với thị trường quốc tế.

3. TỔNG KẾT

Thị trường thế giới (XAU/USD)

• Triển vọng: Tuần qua, giá vàng thế giới duy trì đà tăng mạnh và chính thức vượt đỉnh 4.381 USD/ounce được thiết lập hồi ngày 20/10, trong bối cảnh FED đã hạ lãi suất 3 lần liên tiếp và kỳ vọng nới lỏng tiền tệ tiếp tục gia tăng. Vàng mở cửa tuần quanh 4.338 USD/ounce, nhanh chóng bứt phá lên 4.484 USD/ounce trong phiên 23/12 khi thị trường phản ứng với loạt dữ liệu kinh tế Mỹ và các phát biểu của Tổng thống Donald Trump, củng cố niềm tin rằng chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục theo hướng hỗ trợ tăng trưởng. Dù GDP và PCE quý III cho thấy lạm phát vẫn ở mức cao, sự suy yếu rõ rệt của thị trường lao động Mỹ trong tháng 11 đã trở thành yếu tố then chốt thúc đẩy dòng tiền trú ẩn, giúp giá vàng đóng cửa tuần tại 4.533 USD/ounce, tăng khoảng 2,0% so với đầu tuần. Bên cạnh đó, khả năng Chủ tịch FED trong thời gian tới là người ủng hộ quan điểm nới lỏng của ông Trump làm gia tăng kỳ vọng lãi suất có thể được điều chỉnh nhiều hơn dự kiến, qua đó hỗ trợ xu hướng tăng trung hạn của vàng. Về kỹ thuật, sau khi vượt đỉnh, giá vàng có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh nhẹ về vùng hỗ trợ quanh 4.400 USD/ounce trước khi tiếp tục xu hướng tăng hiện tại.
• Rủi ro: Áp lực điều chỉnh ngắn hạn có thể gia tăng do hoạt động chốt lời sau nhịp bứt phá mạnh, đặc biệt trong bối cảnh thiếu vắng các dữ liệu vĩ mô mới mang tính dẫn dắt. Bên cạnh đó, bất kỳ tín hiệu cứng rắn nào từ FED hoặc sự phục hồi mạnh của USD đều có thể khiến giá vàng rung lắc trong ngắn hạn, dù xu hướng trung hạn vẫn được đánh giá tích cực.

Thị trường trong nước

• Triển vọng: Diễn biến tăng mạnh của giá vàng thế giới tiếp tục lan tỏa sang thị trường trong nước, giúp giá vàng duy trì mặt bằng cao. Vàng miếng SJC tăng đều trong nửa đầu tuần từ 154,7–156,6 triệu đồng/lượng lên 157,1–159,0 triệu đồng/lượng, trước khi điều chỉnh nhẹ giữa tuần và đóng cửa ở mức 157,8 – 159,7 triệu đồng/lượng, với chênh lệch mua – bán ổn định quanh 1,9 triệu đồng/lượng, phản ánh tâm lý nắm giữ tích cực. Trong khi đó, vàng nhẫn 9999 chủ yếu đi ngang trong phần lớn thời gian do tâm lý thận trọng, chỉ nhích tăng về cuối tuần và chốt quanh 155–158 triệu đồng/lượng, với biên mua – bán duy trì khoảng 3 triệu đồng/lượng, phù hợp với nhu cầu tích trữ dài hạn. Nhìn chung, thị trường trong nước tiếp tục đi theo xu hướng tăng của giá vàng thế giới nhưng với biên độ hạn chế hơn do đặc thù cung – cầu.
• Rủi ro: Biên chênh lệch mua – bán ở mức cao và thanh khoản không quá dồi dào có thể khiến giá vàng trong nước biến động mạnh nếu giá thế giới điều chỉnh sâu. Ngoài ra, tâm lý thận trọng của nhà đầu tư cá nhân cũng có thể hạn chế khả năng bứt phá mạnh trong ngắn hạn, đặc biệt khi giá đã neo ở vùng cao lịch sử.